5月14日，国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.13%；五年期主力合约涨0.08%；二年期主力合约涨0.04%。

中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，另有100亿元逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。

建设银行称，银行间资金面整体依然偏松，供求均衡，主要期限回购利率上行幅度有限，资金利率仍在偏低水平。股份制银行1年期同业存单一级报价小幅上行至2.90%，但仍低于同期限MLF操作利率2.95%。

债市方面，美国4月CPI大超预期，海外通胀忧虑升温，隔夜美债收益率上行，加之国常会提及要关注大宗商品价格上涨，早盘共同打压令国内债市，交投氛围偏空，债券收益率多上行。午后，在持续稳定的资金面助力下，市场情绪略有好转，收益率有所回落。

期债有回归区间中枢水平需求

4月中旬以来，债券市场在资金宽松与通胀升温的博弈下，忽视大宗商品价格快速攀升带来的利空因素，价格重心持续上移，二债、五债、十债分别上涨0.475元、0.95元、1.11元。当前货币政策对国内通胀风险仍处于观望期，后续需关注通胀传导风险加剧、美债利率再次启动上行对国内货币政策的影响，以及央行对地方债供给的对冲操作。

技术上，目前二债、五债、十债的价格运行至1月中旬的阶段性高点附近，连续上涨之后有回归区间中枢水平的需求，短期分别关注20日动态区间中值100.415、100.01、97.938的支撑情况。

从经济基本面来看，周二公布的通胀数据并不明显高于市场预期，4月CPI同比上涨0.9%，符合预期，高于前值的0.4%；4月PPI同比上涨6.8%，稍高于预期的6.5%，也高于前值的4.4%。由于大宗商品价格上涨叠加低基数影响等原因，市场对CPI和PPI的反弹是非常确定的，实际数据也和预期偏离不大，债券市场对公布的数据表现较为平淡。